《红楼梦》开篇处说“假作真时真亦假，无为有处有还无”，关于中国贸易补贴的讨论怕就是这样。一条“中石油、中石化贱卖成品油给外国人”的网上消息，激起千层浪。原本就“被千夫所指”的两大石油巨头一下子受到被“万人唾骂”的VIP礼遇。可惜的是，中国在政策层面的出口倾斜及背后的隐性补贴仍不引人注目，甚至不为人所知。即便中石油和中石化的确在补贴国外消费者，这种补贴和中国在整个出口产业对国外消费者的隐性补贴相比，极难望其项背。补贴低端出口行业还会产生另外一个后果，延缓产业升级和阻碍经济可持续增长。

《便宜的中国货牺牲了谁？》讨论分析了在中国货便宜的背后，除了廉价的劳动力和不断增长的劳动生产率，中国对出口的各种隐性补贴达到每年上万亿人民币，而且这仅仅是静态的损失。《“吊着输液管”的竞争力》进一步指出，这种隐性补贴还将导致动态损失，让中国的产业结构困于不可持续的低端产业，阻碍产业升级。《“卖国”的中石油和中石化》将分析两大石油公司将石油贱卖给外国人的传闻是否属实。经过简单的税费调整计算，笔者发现两大石油公司的出口成品油价格和国内的售价相当接近，并无网上危言耸听的出口油价只有国内售价40％的情况。而且，考虑到进出口的成品油中有相当一部分属于加工贸易，更难在现有的数据信息下得出两大石油公司贱卖成品油的结论。更深想一层，逐利的两大石油公司又有什么动机贱卖石油呢？《报复性的关税惩罚了谁？》则是从反面看贸易问题，通过中国和美国在鸡肉和轮胎问题上的博弈，讨论为什么惩罚对手最后伤害的还是本国消费者，而且也未必能带来所谓的就业。

如果将上述补贴加总，说中国对出口商品的隐性补贴将达到每年1万亿到2万亿元，我不会对这个数字感到惊讶。如果真是这样，中国货不便宜才怪。

所有要求中国将人民币升值的国家，其实都在抱怨同一件事情：你卖给我的东西太便宜，求你涨点价吧。涨价的方式就是人民币升值。每当我看到这样的要求，总会想起周星驰电影里的一句台词：竟然还有这么贱的要求。

中国生产的东西便宜，这件事情本身并不奇怪。你可以为之找到很多理由，比如由于农村还有不少剩余劳动力，导致中国的劳动力价格比较低。比较奇怪的是，中国生产的东西不仅便宜，而且越来越便宜。也就是说，过去这些年，中国出口产品的价格相对于进口产品的价格越来越低，中国的贸易条件正在不断恶化。这恐怕就不能用中国劳动力的低价格来解释了，因为过去这些年，中国劳动力的价格并没有变得越来越便宜，相反，劳动者工资水平的提高是没有太多争议的，就算没有统计数字显示的那么快。

导致东西越来越便宜的原因可能是多种多样的。可能是由于中国劳动生产率的快速增长，单位成本降低了，因此即使东西卖得便宜，钱也不少赚；也可能是由于中国补贴出口，从而人为压低了出口商品的价格。

问题是，中国真的在补贴出口吗？如果是，那钱是从哪里来的？中国的财政支出里并没有“出口补贴”这一项。如果出口补贴真的来自财政支出，那么只能说中国没有把出口退税定义为出口补贴，因为国际通行的出口补贴做法是完全退税。但我个人觉得，中国确实是在通过各种方式对出口进行隐性补贴，下面可以举几个例子：

●补贴一：

人民银行的对冲成本。维持目前的人民币汇率，不是不需要成本的。这个成本完全由人民银行承担。成本的精确计算也许只有人民银行清楚，在这里我们可以通过一个例子做个粗略的估计。需要强调的是，实际的成本计算需要考虑很多复杂的细节，下面的例子是非常不严谨的。为了维持汇率稳定同时防止通胀，这些年来人民银行一直在进行对冲操作。所谓对冲操作，就是一边用人民币购买市场上的美元以抑制升值压力，一边通过发行央票、回购等公开市场操作回收放出去的人民币。发行央票和回购都是要付利息的，人民币利息；买来的美元则由人民银行投资于国外，其中至少8000亿美元投资了美元债券（实际的数额可能会更大），收取美元利息。支付的央票利息和收回的美元国债的利息之间，有一点差距。从利差角度讲，人民银行可能亏一些，但不算太多。问题是，这些年来美元一直在贬值，不仅相对于人民币贬值，而且是相对于全世界绝大多数货币贬值。根据国际清算银行计算，2003年以来，美元的名义有效汇率每年贬值3％，所以这每年3％的损失要由人民银行承担。虽然在会计意义上，这些损失未必直接反映在人民银行的资产负债表上，但在经济意义上，损失已经发生了。8000亿美元国债每年损失3％，也就是每年240亿美元，相当于每年1600亿人民币。这些钱到哪里去了？人民银行亏损了，就意味着一定另外有人赚了。赚钱的就是出口商和热钱。一旦出口商把出口获取的美元换成人民币，他们就逃脱了每年贬值3％的命运，因此在实质上，人民银行隐性地补贴了出口商。对热钱也是一样，这种补贴最后就转变成热钱的利润。

●补贴二：

低利率和低工资。人民银行的补贴比起中国老百姓被迫对出口进行的补贴，恐怕只能算是小巫见大巫。根据清华大学白重恩教授和北京大学卢峰教授等人的研究，中国的真实资本回报率大约在10％左右。而中国的实际存款利率接近于0。也就是说，老百姓把钱存在银行里几乎是零利息的，但这些钱被贷出去之后，能够创造10％左右的回报。这些回报，或者说利差，存款的老百姓没有享受到，最终都被银行和企业分了。如果企业都是内销，那么肥水不流外人田，外国人并没有沾光。但问题是，中国的企业很多都是出口企业，这些企业因为可以获取非常便宜的资本，所以能用更低的成本生产，用更低的价格出口，最后让国外消费者享受便宜的中国商品。中国居民存款大约有20万亿元，一年10％的利差就是2万亿元。假设外向型企业获得其中四分之一的贷款，也就是一年5000亿元，这5000亿元中的不少最后都变成了对国外消费者的补贴。

另外，这些年来中国居民的收入增长速度低于中国经济增速，而企业和政府收入的增长速度快于经济增速。和这件事情对应的是，居民工资的上涨速度相对滞后，而企业利润的增长速度较快。简单地说，企业利润增长的原因之一是工资支出的相对下降。也就是说，挣工资的在补贴开公司的。当企业出口商品的时候，补贴就会被低廉的工资以低价的商品形式间接地转移给国外消费者。

●补贴三：

环境和生态。中国外向型经济的快速增长，是以环境和生态的恶化为代价的。如果所有企业都做到环保排放达标，那么中国企业的生产成本绝不会像现在这么低。这也是对企业的间接补贴，是亿万老百姓和他们的子孙后代在为当下的中国企业提供补贴。我们又知道，中国很多高能耗、高污染的产品都是用于出口的，所以这些补贴最终等于又贴给了外国人。

如果将上述补贴加总，说中国对出口商品的隐性补贴将达到每年1万亿到2万亿元，我不会对这个数字感到惊讶。出口的越多，补贴的越多，如果真是这样，中国货不便宜才怪。